关税风暴中上市的Switch 2：任天堂的下一步挑战

4月2日，任天堂公布了备受期待的Switch 2主机细节。就在数小时后，美国总统特朗普宣布了全面对等关税计划，这一天由此成为全球贸易格局的转折点。任天堂或许未曾预料，其新主机的发布将与一场贸易风暴正面相遇。

特朗普政府提出10%的基准关税，并对多国加征更高税率，这立即为Switch 2原定于6月5日的上市计划蒙上阴影。据Niko Partners研究总监Daniel Ahmad介绍，总部位于日本的任天堂目前在美国销售的产品主要产自越南，部分生产位于中国。

在特朗普政府最初的对等关税方案中，越南输美商品面临46%的关税，属于税率最高的国家之一。此后，美国暂停了部分关税，并对特定产品类别给予豁免，甚至与中国达成了为期90天的休战——此前中国商品一度面临至少145%的关税。尽管两国此后已达成协议框架，但特朗普本月早些时候表示，根据拟议协议，中国输美商品仍将面临55%的关税。

在动荡之中，任天堂坚持了6月5日的发售日期。但问题随之而来：波动的贸易关系如何影响其美国市场布局？未来又将面临哪些挑战？

受控的上市

尽管出现了一些与关税无关的小插曲，Switch 2的初期上市仍算成功。据任天堂数据，该主机上市头四天销量超过350万台。许多主机通过预购方式售出，尽管任天堂曾因4月初特朗普政府公布的新关税而一度推迟预购。公司于4月24日解除了这一暂停，但这只是短期策略。

波士顿咨询公司董事总经理兼合伙人Joseph Fitzgerald表示：“仅仅暂停预购而不采取其他行动，只是为你争取观察的时间。”与许多消费品公司采取的长期观望策略不同——部分企业通过囤积库存来推迟更激进的应对措施——任天堂在暂停预购后便全力推进了上市计划。

任天堂未回应置评请求，外界尚不清楚除暂停预购外，公司如何应对最初的关税冲击。不过，FTI Consulting高级董事总经理、亚太区出口管制、制裁与贸易业务负责人Sally Peng推测，任天堂可能在上市前积累了一定数量的Switch 2库存，以确保满足初期需求。

长期战略布局

对于任天堂这样的消费电子制造商而言，抵御关税影响并无捷径。Fitzgerald指出，仅迁移单一公司的生产运营就颇具挑战。将生产转移到不同地区大约需要9至12个月，而这仅仅是开始。他补充说，企业通常希望一个工厂能稳定运营5至10年，才能确信其能充分满足Switch 2这类设备的需求和质量标准。

尽管生产转移极为复杂，北美消费电子制造商仍在投入大量精力进行布局再平衡。最受关注的地区包括拉丁美洲、东欧以及中国以外的东南亚国家。将生产迁往美国是另一个选项，但即使任天堂这样的公司愿意投资，仍面临诸多复杂问题。

Fitzgerald说：“你最终不得不讨论这样的问题：你能在这个地点也复制我们的供应链吗？还是继续从美国以外的地点供货？我们的成本差异是多少？”

迁移自有生产版图已足够困难，而游戏机制造商还依赖数千个零部件，需要与庞大的合作伙伴生态系统协调，才能生产出价格亲民的产品。Fitzgerald强调：“当你处于政策摇摆之中时，二三级供应商在这些地点的协同才是面临最大威胁的部分。”

不同关税策略下的供应链总成本，将决定电子制造商在应对全球贸易环境变化时做出何种长期选择。这些成本项目包括采购、物流和劳动力成本等。Peng表示：“如果我们将这三项成本合并视为到岸成本，那么在不确定时期做决策会更为稳妥——这么说已经是轻描淡写了。”

Peng指出，服装和鞋类行业在这方面领先于许多其他行业，为供应链重组提供了成功先例。“很多年前，他们就已经意识到，除劳动力成本外，关税成本是其总成本的重要组成部分。”

真正的挑战还在后面

尽管任天堂在Switch 2上市期间经受住了关税冲击，但该主机第一年的真正考验在于未来数月。与其他消费品制造商一样，任天堂需要在夏季旺季航运期下单，为假日需求做准备。鉴于当前贸易环境，这意味着要么抢单以利用特朗普政府目前的关税暂缓期，要么在暂缓关税恢复时承担更高的运输成本。

假日季是视频游戏行业硬件和软件销售的驱动力。据Supply Chain Dive计算，截至12月31日的财季销售额占任天堂2024年全球销售额的37%。任天堂前美国总裁Reggie Fils-Aimé曾在2018年表示，该公司约60%的美国收入来自年末销售（公司不公开报告地区收益）。

任天堂预计未来八个月在全球售出1500万台Switch 2。但要达成这一目标，公司必须应对特朗普政府针对特定国家的对等关税可能在下月恢复的局面，以满足其美国销售预期。中国输美商品关税已降低至8月中旬，而其他国家的特定关税暂停至7月初。尽管暂缓窗口导致出货量回升，但据全美零售商联合会预测，6月进口量将同比下降6.2%，7月同比下降8.1%，今年剩余时间预计降幅更大。

Peng认为，因关税升高或需求放缓而减少出货，并不会为任天堂带来节省成本的意外之喜。新主机的推出计划提前很久，公司很可能已备好生产更多主机的材料。与此同时，中国及东南亚其他受特朗普关税影响国家的生产在2025年上半年已放缓。“所以我们讨论的不仅是成品无法发货的问题。他们已经在准备材料或锁定材料上投入了大量成本。”Peng说。

在关税带来的不确定性下，任天堂和其他消费电子制造商被迫在一年中的这个时期做出非常规决策。Fitzgerald说：“在追单方面，我要采取多激进的策略？是否只计划满足比如30天的供应量——这本身就限制了我能实现的最大产能？因此，我推测任何新品上市都会有更长的积压订单履行期，因为企业在不确定性中会逐步推进履行流程。”

任天堂的潜在优势

尽管关税持续困扰供应链，任天堂仍对满足需求的能力保持信心。鉴于其在越南和中国的生产布局以及日本公司的身份，任天堂无法豁免关税，但它在视频游戏行业中占据独特地位。自2006年Wii主机成功以来，任天堂凭借独特的发展战略与主要竞争对手（微软和PlayStation）区分开来。

过去二十年，任天堂将处理速度和图形保真度置于次要位置，转而专注于体感控制和便携性等独特硬件机制。这一策略是任天堂更注重家庭定位的产品战略的一部分。相比之下，微软和索尼仍主要瞄准18至34岁人群。

得益于这一战略及其游戏主机本身的特性，即使关税推高价格，任天堂也拥有内生的需求保护。任天堂已承诺维持Switch 2最初公布的449美元定价，但表示主机配件将因“市场条件变化”而调整价格。Fitzgerald说：“视频游戏的独特之处在于，每个平台只有一个，你并非真正与其他业务竞争。它们自成一类。”

这对任天堂尤其适用，其最畅销的第一方游戏均为主机独占。而索尼和微软已在其他平台发布第一方作品。此外，任天堂的主机发布节奏与Xbox和PlayStation不同——后者往往同时推出新世代主机。因此，任天堂今年可以在三大主机厂商中独树一帜。